各种因素对股价的影响2

(四) 财政政策对股价的影响

    财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动, 它体现着国家与其他有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源, 主要来自于企业的纯收入。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低以及财政政策的正确与否。财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利。国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬, 资金重点使用的方向, 也会影响到股价。财政规模为满足国内需求而增加, 虽然要受到一些因素的制约, 但政府仍不得不积极地展开财政计划。

    股票具有先见性, 假如财政规模扩大,只要国家采取积极的财政方针, 股票就会上涨; 相反的, 国家财政规模缩小, 或者显示将要紧缩银根的预兆, 则投资者会预测未来不景气而减少投资, 因而股价下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同, 但投资者可以以财政规模的增减, 作为辨认股价转变的根据之一。财政投资的重点, 对企业业绩的好坏, 也有很大影响。如果政府采取产业倾斜政策, 重视向交通、能源、基础产业投资, 则这类产业的股票价格就会受到影响。财政支出的增减, 直接受到影响的是与财政有关的工业, 比如与电气通信、房地产有关的产业。

    因此, 每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前, 或者是在预算公布之后的初始阶段。因此, 投资者对国家的财政政策的变化, 也必须予以密切的关注, 关键是在财政政策变动的初始阶段, 适时做出买入和卖出的决策。

(五) 利率变动对股价的影响

    为什么利率的升降与股价的变化呈上述反向运行的关系呢?这主要有三个原因:

    (1)利率的上升, 不仅会增加公司的借款成本, 而且还会使公司难以获得必需的资金。这样, 公司就不得不削减生产规模, 而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此, 股票价格就会下跌。反之, 股票价格就会上涨。

    (2) 利率上升时, 投资者评估股票价值所用的折现率也会上升, 股票价值因此会下降, 从而, 也会使股票价格相应下降; 反之,利率下降股票价格则会上升。

    (3) 利率上升时, 一部分资金投向从股市转向银行储蓄和购买债券, 从而会减少市场上的股票需求, 使股票价格出现下跌。反之, 利率下降时, 储蓄的获利能力降低, 一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市, 从而增大了股票需求, 使股票价格上升。

    既然利率与股价运动呈反方向变化是一种一般情形, 那么投资者就应密切关注利率的升降, 并对利率的走向进行必要的预测,以便在利率变动之前, 抢先一步就对股票买卖进行决策。对利率的升降走向进行预测, 在我国应侧重注意如下几个因素的变化情况:

    (1) 贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由存款来供应的, 因此, 根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。

    (2) 市场的景气动向。如果市场兴旺, 物价上涨, 国家就有可能采取措施来提高利率水准, 以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的, 如果市场疲软, 国家就有可能用降低利率水准的方法启动市场。

    (3) 资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准, 往往也能影响国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中, 金钱是没有国界的,如果海外利率水准低, 一方面会对国内的利率水准产生影响, 另一方面, 也会引致海外资金进入国内股市, 导致股票价格上扬。反之, 如果海外利率水准上升, 则会发生与上述相反的情形。

(六) 汇率变动对股价的影响

    外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说, 如果一国的货币是实行保值的基本方针, 股价便会上涨; 一旦其货币贬值, 股价即随之下跌。所以, 外汇的行情会带给股市以很大的影响。在当代国际贸易迅速发展的潮流中, 汇率对一国经济的影响越来越大。任何一国的经济都在不同的程度上受汇率变动的影响, 而且, 汇率变动对一国经济的影响程度取决于该国的对外开放程度, 随着各国开放程度的不断提高, 股市受汇率的影响也日益扩大。但最直接的是进出口贸易, 本国货币升值受益的多半是进口业, 亦即依赖海外供给原料的企业; 相反的, 出口业由于竞争力降低, 而导致亏损。可是当本国货币贬值时, 情形恰好相反。

    但不论是升值或是贬值, 对公司业绩以及经济局势的影响, 都各有利弊,所以, 不能单凭汇率的升降而买入或卖出股票, 增值买进, 贬值卖出, 这样做就会过于简单化。利率变动对股价的影响, 最直接的是那些从事进出口贸易的股票。它通过对公司营业及利润的影响, 进而反映在股价上, 其主
要表现是:

    (1) 若公司的产品相当部分销售海外市场, 当汇率提高, 则产品在海外市场的竞争力受到削弱, 公司盈利情况下降, 股票价格下跌。

    (2) 若公司的某些原料依赖进口, 产品主要在国外销售, 那么汇率提高, 使公司进口原料成本降低, 盈利上升, 从而使公司的股价趋于上涨。

    (3) 如果预测到某国汇率将要上涨, 那么货币资金就会向上升转移, 而其中部分资金将进入股市, 股票行情也可能因此而上涨。

    因此, 投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响, 并参考其他因素的变化进行正确的投资选择。